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來源：Wind

(資料圖片僅供參考)

香港萬得通訊社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)將于5月公布利率決議，分析師預(yù)期政策制定者將進(jìn)行年內(nèi)最后一次加息。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備結(jié)束其緊縮行動(dòng)，美國抵押貸款利率可能已經(jīng)見頂。與此同時(shí)，就業(yè)市場仍保持彈性。所有這些都幫助關(guān)鍵的住房指標(biāo)在2023年前幾個(gè)月反彈。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫?曾特納(Ellen Zentner)表示，這可能拯救美國經(jīng)濟(jì)。盡管許多人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退不可避免，但她仍堅(jiān)持自己的“軟著陸”主張。

曾特納表示：“當(dāng)你看活動(dòng)數(shù)據(jù)，包括房屋建造和購房數(shù)據(jù)時(shí)，很明顯我們正在接近底部。如果你用傳統(tǒng)的方式來思考，商業(yè)周期基本上就是房地產(chǎn)周期，那么這是另一個(gè)證據(jù)，表明經(jīng)濟(jì)實(shí)際上可以實(shí)現(xiàn)軟著陸?！?/p>

較低的抵押貸款利率和房價(jià)可能會(huì)吸引更多的買家。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月S&P/CS20座大城市房價(jià)指數(shù)比去年的峰值低了近5%。從2020年6月到2022年6月，價(jià)格上漲了40%以上。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的Oren Klachkin和Ryan Sweet在4月21日的一份報(bào)告中說：“最近房價(jià)和抵押貸款利率的下降導(dǎo)致抵押貸款購買申請(qǐng)的增加和更多的待完成房屋銷售，這表明即使是負(fù)擔(dān)能力的小幅提升也會(huì)吸引買家回來?！?/p>

摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示，“這降低了硬著陸的可能性”，他仍然預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退將在第四季度開始?！翱赡艿那闆r是，如果房地產(chǎn)市場更具彈性，你就需要看到經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域的疲軟?！?/p>

盡管如此，F(xiàn)eroli警告說，一波建筑業(yè)裁員“可能才剛剛開始”，指出近年來建造房屋所需的時(shí)間越來越長。這意味著，與過去相比，新項(xiàng)目的減少可能需要更長的時(shí)間才能對(duì)就業(yè)產(chǎn)生影響。

曾特納對(duì)建筑行業(yè)的就業(yè)也不是特別樂觀。但她認(rèn)為，房地產(chǎn)需求反彈將有助于支撐消費(fèi)者信心和未來的支出。摩根士丹利預(yù)計(jì)，在供應(yīng)持續(xù)緊張的情況下，房價(jià)到2023年僅會(huì)下跌約4%。

正是由于這種供需動(dòng)態(tài)，加州大學(xué)洛杉磯分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ed Leamer認(rèn)為，去年住房市場的急劇收縮不會(huì)像過去的周期那樣嚴(yán)重。他說：“從歷史上看，經(jīng)濟(jì)衰退通常會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)根本性的工作崗位流失，那就是建筑業(yè)和制造業(yè)。這兩件事這次不會(huì)那么嚴(yán)重了。”

與此同時(shí)，也有分析師對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國股票策略師威爾遜(Mike Wilson)就是其中之一。

威爾遜警告說，美聯(lián)儲(chǔ)目前的限制性貨幣政策預(yù)示著市場尚未消化下行風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能引發(fā)2008年危機(jī)那樣規(guī)模的經(jīng)濟(jì)衰退。威爾遜認(rèn)為，在第三季度或第四季度之前，企業(yè)盈利(今年第一季度已經(jīng)出現(xiàn)下滑)不太可能觸底。

在威爾遜看來，美聯(lián)儲(chǔ)政策、其效果和政策制定者反應(yīng)之間的滯后將是中期市場的主要推動(dòng)力。“當(dāng)市場意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)的政策不夠?qū)捤?，不足以彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景時(shí)，往往會(huì)在周期的后期重新定價(jià)。雖然地區(qū)性銀行業(yè)壓力得到遏制本身顯然是一個(gè)積極的因素，但這也可能意味著，通過流動(dòng)性渠道和利率渠道，對(duì)2023年的政策預(yù)期可能會(huì)變得不那么寬松?！?/p>

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