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隨著A股上市公司、公募基金的三季報披露完畢，今年前三季度定增市場的收益情況也已明晰。

數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，在年內(nèi)熱點(diǎn)高速切換、市場風(fēng)格演繹相對極致的結(jié)構(gòu)性行情下，有61家公司的最新股價較定增發(fā)行價(后復(fù)權(quán))翻番，這些公司大多來自新能源、光伏、電子等高景氣行業(yè)，業(yè)績量價齊升催化股價上漲。

有77家公司的定增收益率為負(fù)，其中11只股的最新價較定增發(fā)行價折價逾20%，這些股的基本面大多處于持續(xù)下滑態(tài)勢。

今年以來，市場風(fēng)格較去年明顯生變，更趨極致的風(fēng)格也令定增市場分化明顯。

61只股定增浮盈翻番

今年以來，光伏、新能源汽車、半導(dǎo)體等熱門黃金賽道頗受資金青睞，個股持續(xù)高增的業(yè)績催化股價表現(xiàn)。定增收益率排名居前的個股也集中在上述領(lǐng)域，亦令參與定增的機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。

第一財(cái)經(jīng)記者以定增股份于年內(nèi)發(fā)行上市的公司為統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)顯示，61家定增浮盈翻番的公司中，有4家定增浮盈率達(dá)到5倍以上，邁為股份(300751.SZ)的定增收益率居首，為10.43倍。

根據(jù)公告，今年2月初，邁為股份以120.7元/股的發(fā)行價格向公司控股股東、實(shí)際控制人及一致行動人周劍和王正增發(fā)504萬股，共計(jì)募資6.08億元。

4月，邁為股份進(jìn)行了高送轉(zhuǎn)，復(fù)權(quán)后上述定增價格約為66.9元/股。截至三季度末，邁為股份報765元，定增浮盈10.44倍，周劍和王正的賬面浮贏已超60億元。

邁為股份主要從事太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設(shè)備，產(chǎn)品主要用于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中游電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)。2021年前三季度，邁為股份維持業(yè)績高速增長，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.85億元，同比增長35.33%;歸母凈利潤4.56億元，同比增長66.22%。

記者進(jìn)一步梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，定增收益率居前的個股都來自新興熱門賽道且前三季度業(yè)績維持高增。具體來看，合盛硅業(yè)(603260.SH)、盛新鋰能(002240.SZ)、士蘭微(600460.SH)、多氟多(002407.SZ)的定增收益率分別為797.44%、597.95%、352.46%、274.85%，排名居前。

在年內(nèi)新能源、半導(dǎo)體的高景氣度下，上述龍頭股實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增，進(jìn)而催化股價大漲。三季報顯示，多氟多前三季度歸母凈利潤同比增長超53倍，為7.37億元;士蘭微歸母凈利潤同比增長1543%，為7.27億元。

合盛硅業(yè)主要從事有機(jī)硅及工業(yè)硅行業(yè)，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入141.15億元，同比增長123.34%;實(shí)現(xiàn)凈利潤50.03億元，同比增長596.08%，創(chuàng)出歷史新高。

定增發(fā)行價的“安全墊”疊加個股股價大漲不僅令機(jī)構(gòu)投資者受益，產(chǎn)業(yè)資本也獲得了高額回報。

產(chǎn)業(yè)基金方面，去年7月，士蘭微以13.63元的發(fā)行價格向國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(下稱“大基金”)增發(fā)8235萬股，用于購買大基金持有的集華投資 19.51%的股權(quán)以及士蘭集昕 20.38%的股權(quán)。

2020年底，士蘭微股價啟動，開啟了一波長達(dá)8個月的上漲行情。截至最新收盤日，士蘭微股價報58.58元，年漲幅超134%，大基金浮盈已超37億元。

市場風(fēng)格生變令定增收益分化明顯

2020年再融資規(guī)則出臺后，A股的定增市場較以往明顯回暖。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，年內(nèi)共有545家A股上市公司發(fā)布定增預(yù)案，同比增長逾60%;募資規(guī)模也隨之?dāng)U張，擬募集資金總額超過1.01萬億元，同比增超120%。其中，共計(jì)339家上市公司定增落地，同比增長超過50%。

進(jìn)入2021年，在定增的新發(fā)預(yù)案維持高位、存量項(xiàng)目充裕的背景下，上市公司的定增發(fā)行價格折價率持續(xù)保持在15%以上的高位，定增的“黃金坑”機(jī)會不在少數(shù)。

券商參與定增積極性頗高，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，年內(nèi)共有52家券商參與定增，認(rèn)購次數(shù)達(dá)350次，同比增長68.3%，中信證券、中金公司、國信證券的認(rèn)購規(guī)模在全市場中位列前10。其中，國泰君安參與認(rèn)購上市公司定增的次數(shù)最多，共參與了54家上市公司定增，認(rèn)購金額總計(jì)63.42億元

從截至目前定增市場的收益率分化來看——61只股收益翻番、77只收益浮虧，與2020年明顯不同的是，再融資新規(guī)后定增市場的持續(xù)分化。

再進(jìn)一步看年內(nèi)定增市場的落地情況，數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度有約3成上市公司的定增募資呈現(xiàn)縮水現(xiàn)象，占比較去年同期有所擴(kuò)大。

在一位上海私募基金經(jīng)理看來，年內(nèi)市場風(fēng)格進(jìn)一步分化是定增市場分化的主因。

“今年市場的風(fēng)格在相當(dāng)一段時間內(nèi)，較去年更加極致，光伏、半導(dǎo)體、周期、新能源汽車等幾個主要行業(yè)的個股連連大漲，期間伴隨以中證500為代表的中小盤藍(lán)籌股從低位崛起。這意味著，符合市場風(fēng)格的個股在定增市場中更具吸引力，而因政策出臺導(dǎo)致底層邏輯、基本面生變的行業(yè)，市場‘用腳投票’也會讓定增市場‘遇冷’。”他說。

以定增浮盈率虧損超50%的學(xué)大教育(000526.SZ)為例，“雙減”政策推出當(dāng)月，學(xué)大教育股價大跌超30%。由于公司在學(xué)科類教育產(chǎn)品的培訓(xùn)時間、培訓(xùn)收費(fèi)等方面受到“雙減”政策影響，第三季度營業(yè)收入和利潤出現(xiàn)明顯下降。

財(cái)報顯示，2021年前三季度，學(xué)大教育實(shí)現(xiàn)營收21.52億元，同比增加11.2%;歸母股東的凈利潤為4477.67萬元，同比增長47.19%。其中，第三季度業(yè)績虧損，當(dāng)季營業(yè)收入5.7億元，同比減少10.77%;凈虧損6601萬元，較去年同期擴(kuò)大390.92%。

學(xué)大教育在在財(cái)報中指出，因政策要求于2021年底前完成義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的“營轉(zhuǎn)非”工作，隨著相關(guān)文件陸續(xù)發(fā)布以及公司未來業(yè)務(wù)開展需要，公司對K12體系及教育相關(guān)上下游業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)的全資及控股子公司、民辦非企業(yè)單位、營利性培訓(xùn)學(xué)校的投資計(jì)劃和投資額度等進(jìn)行陸續(xù)優(yōu)化和調(diào)整。

關(guān)鍵詞： A股上市公司 公募基金 三季報 邁為股份